Ozforex Group Limited Prospectus

O OzForex Group Ltd é o melhor negócio novo no ASX OzForex Group Ltd (ASX: OFX) atingiu as placas ASX em outubro passado em meio a grandes expectativas e um mercado espumante IPO. Não decepcionou os primeiros investidores, porém, e confirmou no final de novembro que está em vias de cumprir suas previsões de prospectus8217 para o ano fiscal de 2014. Desde as ações de anúncio subiram mais de 20 como os investidores tornam-se otimista em suas perspectivas de crescimento no país e no estrangeiro. O total de ações aumentou cerca de 70 no preço de oferta de 2 por ação.13 13 A empresa levantou as sobrancelhas com uma avaliação de IPO de 21,7 vezes os lucros previstos para os 12 meses até 30 de setembro de 2014, com um rendimento indicativo830 OzForex Group Ltd (ASX: OFX) atingiu as placas ASX em outubro passado em meio a grandes expectativas e um mercado espumante IPO. Não decepcionou os primeiros investidores, porém, e confirmou no final de novembro que está em vias de cumprir suas previsões de prospectus8217 para o ano fiscal de 2014. Desde as ações de anúncio subiram mais de 20 como os investidores tornam-se otimista em suas perspectivas de crescimento no país e no estrangeiro. No total de ações estão acima de quase 70 no preço de oferta de 2 por ação. A empresa levantou as sobrancelhas com uma avaliação IPO de 21,7 vezes o lucro previsto para o período de 12 meses a 30 de setembro de 2014, com um rendimento indicativo de 3,4 com base no preço IPO e lucro previsto. Isto incluiu um crescimento de lucro previsto de 30 em FY 2014 e um poderoso 38 nos primeiros seis meses do ano financeiro de 2015, no entanto até agora, tão bom, como a empresa impressiona o mercado. O negócio foi fundado em 1988 e construído undercutting as taxas de câmbio de moeda sombrio oferecidas pelos quatro bancos grandes em transferências de dinheiro internacionais. A base de clientes tem sido em grande parte varejo e pequenas e médias empresas, muitas vezes atacado importadores ou exportadores de mercadorias. Os bancos costumam cobrar aos clientes um spread de 2 a 4, em comparação com o que uma empresa como a OzForex pode oferecer. Gera lucros agregando centenas ou milhares de negócios pequenos do cliente e então on-selling o valor total no mercado interbancário em taxas por atacado. It8217s que confiam em diversas estratégias para crescer lucros. O mercado australiano continua a ser o seu pão e manteiga com foco em mais registros de clientes on-line, atendimento ao cliente e maior uso de serviços móveis e aplicativos para impulsionar números de clientes de negócios e varejo, volumes de transações e crescimento orgânico geral. Também quer expandir seu negócio de Soluções de Pagamento Internacional para clientes de parceria de marca como Travelex e MoneyGram International. Para a primeira metade do ano fiscal de 2014, 12 da receita total comissão e comissão antes de outras despesas vieram desta divisão. Em terceiro lugar, pretende expandir-se para Hong Kong e os Estados Unidos. O mercado dos EUA é certamente atraente em virtude de seu tamanho maciço sozinho. A empresa agora tem licenças operacionais em 32 estados, para cobrir 75 da população dos EUA, com planos para expandir ainda mais. Para o primeiro semestre do ano fiscal de 2014, a América do Norte representou 11 das receitas totais de comissões e honorários antes de cobertura e custos de transação. O negócio é otimista sobre suas perspectivas no exterior, embora o total da comissão norte-americana e da receita de comissões antes dos custos de transação e cobertura tenha subido um modesto 9 no período correspondente anterior. A OzForex também tem a opção de crescer de forma adquirida. Apesar dos serviços de FX serem dominados pelos grandes bancos até recentemente, o menor fim do mercado continua fragmentado, com um concorrente, o HiFX, já em um potencial potencialmente lotado de radar de metas de aquisição. O caso de investimento parece sólido e as taxas de crescimento são impressionantes, mas o risco continua a ser que a OzForex tem um sabor de sua própria medicina se outros subcotar suas próprias taxas para ganhar quota de mercado. Com os bancos disse estar a considerar a luta contra as estratégias e grandes concorrentes como Western Union lutando duro para sua própria fatia da ação, OzForex8217s se espalha, taxas e volumes poderiam vir sob pressão. Vender para 3.36 OzForex está negociando em um preço-salário de 36 baseado nas previsões do prospeto de ganhos por parte de 9.2 centavos para o ano a setembro de 2014. O preço de parte parece ter ido de espumoso a borbulhante com o mercado assegurado na confirmação Da orientação para o ano fiscal de 2014 e animado pelo potencial que tem para o crescimento aquisitivo. Ele permanece dependente da força de seu core business australiano no entanto, e nos horizontes de curto a médio prazo parece um pouco caro para mim. Os investidores de alta tendem a argumentar como um negócio disruptor com uma marca forte e primeira vantagem de mover-se que tem paralelos com histórias de sucesso de sucesso de bilheteria como Rea Group Limited (ASX: REA) ou Carsales Limited (ASX: CRZ). Ambos os negócios que fizeram lucros maciços para os investors que estavam dispostos olhar além do preço apreender o valor. 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KMEM-FM e Tri-Rivers Broadcasting é um Gerente Geral de Empregador de Igualdade de Oportunidades Gerente Geral de Vendas: Mark Denney Diretor de Notícias Diretor de Programação: Rick Fischer Diretor Esportivo: Donnie Middleton Gerente de Tráfego e Faturamento: Lana Norfleet Diretora de Pessoal: Dave Boden Personalidade: Donna Craig Engenheiro Chefe: Mark McVey KMEM DEPARTAMENTO DE VENDAS Vendas Exteriores - Jimmye Kraus Dentro de Vendas - Audrey Spray KMEM DEPARTAMENTO DE ESPORTES JOGAR POR JOGO EM AR PERSONALIDADES OBITS Segunda-feira 12NOON Segunda-feira 20 de fevereiro de 2017 (2 minutos 16 segundos) 2017 (4 minutos 5 segundos) OBITS segunda-feira 20 de fevereiro de 2017 (2 minutos e 7 segundos) Bloco de leilões Mon 20 de fevereiro de 2017 (2 minutos 34 segundos) KMEM NEWS 6 8 AM segunda-feira, 20 de fevereiro de 2017 (2 minutos 16 segundos) Sex 17 de fevereiro de 2017 (4 minutos 3 segundos) OBITS sexta-feira 12NOON sex 17 de fevereiro de 2017 (3 minutos 51 segundos) OBITS sexta-feira 7 AM sex 17 fevereiro 2017 (3 minutos 25 segundos) OBITS Quinta-feira 12NOON Qui 16 de fevereiro de 2017 (2 minutos 0 segundos) OBITS Quinta-feira 7AM Qui 16 de fevereiro de 2017 (2 minutos 8 segundos) OBITS quarta-feira 12NOON Wed 15 de fevereiro de 2017 (2 minutos 50 segundos) 4 minutos 18 segundos) Obits Terça-Feira 14 de fevereiro de 2017 (4 minutos 13 segundos) OBITS Terça-feira 12NOON Tue 14 de fevereiro de 2017 (4 minutos 13 segundos) OBITS Segunda-Feira 5pm Seg 13 de fevereiro de 2017 (4 minutos 18 segundos) 2016 (1 minuto 59 segundos) OBITS Sábado 12NOON Sábado 11 de fevereiro de 2017 (5 minutos e 20 segundos) OBITS Sábado 7AM Sábado 11 de fevereiro de 2017 (5 minutos 18 segundos) OBITS Quinta-feira 5 PM Qui 9 de fevereiro de 2017 (4 minutos 25 segundos) OBITS quarta-feira 17h (2 minutos 38 segundos) KMEM NEWS 01272017 Sex 27 de janeiro de 2017 (5 minutos 4 segundos) Zelda Keith Mon 23 de janeiro de 2017 (3 minutos 3 segundos) Amy C. Jan 2017 temp 5 de janeiro de 2017 (3 minutos 53 segundos) ) Boil Ordem Tue De 13 de novembro de 2016 (1 minuto e 0 segundos) Lori FulkBazaar 2016 Qui 1 de dezembro de 2016 (1 minuto 46 segundos) 2016 FCC 100º Homecoming Qua 28 setembro 2016 (5 minutos 26 segundos) Beau Becraft 1 Seg 26 setembro 2016 (2 minutos 26 segundos) Beau Becraft ENTREVISTA COMPLETA Sex. 23 de setembro de 2016 (5 minutos 5 segundos) CALENDÁRIO COMUNITÁRIO DE KMEM Qua 21 de setembro de 2016 (2 minutos 18 segundos) KMEM COUNTRY SHOWDOWN Ter 9 de agosto de 2016 (1 minuto 2 segundos) Job Fair Reports 7 Thu April 21st 2016 (4 minutes 25 segundos) Relatórios de Feiras de Emprego 6 Thu April 21st 2016 (3 minutos 20 segundos) Relatórios de Feiras de Emprego 5 Thu April 21st 2016 (2 minutes 26 seconds) 21 de abril de 2016 (2 minutos e 27 segundos) Relatórios de Feiras de Emprego 2 Thu 21 de abril de 2016 (2 minutos e 36 segundos) Relatórios de Feiras de Emprego 1 Thu 21 abril 2016 (1 minuto 51 segundos) KMEM PROMO Fall 2016 ) Levantando a mostra da barra Fri 24 de fevereiro de 2017 (55 minutos 0 segundos) Loja Geral Sexta Feira 24 de fevereiro de 2017 (54 minutos 30 segundos) Coffee Break Sexta Feira 24 de fevereiro de 2017 (30 minutos 0 segundos) Loja Geral Quinta-feira Qui 23 de fevereiro de 2017 (54 minutos 30 segundos) Coffee Break quinta-feira Thu 23 de fevereiro de 2017 30 minutos 0 segundos) Loja Geral Quarta-Feira 22 de fevereiro de 2017 (54 minutos 30 segundos) Coffee Break Quarta-Feira 22 de fevereiro de 2017 (30 minutos 0 segundos) Loja Geral Terça-Feira 21 de fevereiro de 2017 (54 minutos 30 segundos) OzForex (OFX) 2014 Intenções de votação OzForex foi estabelecido em 1998 como um australiano-baseado Site de informações de câmbio e listado com êxito no ASX em 11 de outubro de 2013 como um provedor de serviços de pagamentos internacionais especializado com uma presença global crescente. Como convém uma empresa que ganha dinheiro de spreads de câmbio e taxas de taxas que são menores do que instituições como os bancos usando a internet, OFX habita um escritório muito modesto em Sydney. Assumimos seus escritórios em outro lugar seria muito pequeno e modesto também. O desempenho financeiro da OFX excedeu a previsão de prospectos sobre o Lucro Operacional Líquido, Lucro antes de Imposto, Depreciação e Amortização (EBTDA) e Lucro Líquido após Tributos (NPAT). No entanto, a OFX não cumpriu a previsão para novos clientes de negociação (NDCs) e clientes ativos, embora tenha havido crescimento em ambos e a retenção de clientes ativos melhorou. Como o crescimento dessas estatísticas de clientes é vital para o crescimento futuro da empresa, alguns acionistas manifestaram preocupação. No lado positivo, a geração de fluxo de caixa é forte ea empresa não tem dívidas. OFX afirma que eles estão no caminho certo para atender às previsões do prospecto de 30 de setembro de 2014 e pagará dividendos equivalentes a 70 do NPAT. OFX tem sido uma das histórias de sucesso na atual safra de IPOs com Total Shareholder Return (TSR) de 30 até o final do ano financeiro um aumento no valor da ação de 74c e declarando um dividendo de 2,375 totalmente franqueado. No entanto, desde 31 de Março, o preço das acções diminuiu reflectindo preocupações com um crescimento mais lento do que o previsto. O Relatório Anual é claramente escrito e bem definido com fontes legíveis em todo. A seção Informações ao Acionista contém informações interessantes de que os acionistas originais detém 8,46 do capital emitido, que é depositado até setembro de 2014 deixando a questão o que farão então. O Relatório de Remuneração é complicado pela necessidade de contabilizar pagamentos pré e pós-IPO e retenção. Consequentemente, os valores de remuneração para 2014 incluem: Planos de desempenho de IPO Os planos de rem anteriores foram seccionados e divulgados sob Legacy Remuneration Practices. O pré IPO e legado planos foram documentados no prospecto. Os novos planos rem foram desenvolvidos com a ajuda da KPMG. A prática actual em matéria de remuneração para 6 dos 8 membros-chave do pessoal de gestão (KMP) compreende uma combinação de componentes de remuneração fixa e de risco. Os componentes em risco são uma mistura de curto prazo (ITS) e longo prazo (LTIs). As duas KMPs que não recebem remuneração em risco são o Diretor de Recursos Humanos eo Secretário da Companhia. No futuro, o CEO receberá 40 remunerações fixas, 30 STI e 30 LTI. Outros executivos recebem uma maior proporção de remuneração fixa para remuneração em risco. O Plano STI compreende 2 Tranches: A Tranche A (50) baseia-se em indicadores de desempenho não financeiros (por exemplo, gestão do projecto de amplificação da liderança em amp amp e gestão do cliente) e Tranche B (50) sobre o desempenho financeiro do Grupo. Esperamos que uma ação excepcional 100 da STI foi concedido. Se este bônus continuasse a ser concedido neste nível as perguntas seriam levantadas a respeito da natureza do estiramento dos obstáculos. O STI é pago em dinheiro, o que não os alinha com os interesses dos acionistas, razão pela qual a ASA gostaria de ver 50 pagos no capital próprio e um mínimo de 2 anos de bloqueio. O Plano LTI oferece recompensas sob a forma de direitos de desempenho, concedidos por contraprestação em dinheiro nula e sem direitos de voto ou direito a dividendos até que sejam adquiridos. O período de desempenho é de 3 anos eo obstáculo é baseado na taxa de crescimento anual composta (CAGR) no EBTDA. Os bónus dos processos de transacção foram pagos em dinheiro em Agosto de 2013 relativos a planos de rem anteriores. Um bônus de retenção total de 5,3 milhões será pago ao CEO e executivos selecionados por permanecer com a OFX por 12 meses após o IPO. Isso foi totalmente divulgado no prospecto. Não existem condições de desempenho associadas a este bónus. Foi concedido ao CEO e aos executivos selecionados, com base em metas de desempenho e vencimento em 1º de junho de 2016, um bônus de Direitos de Desempenho de IPO no valor de 1,37 milhão (ao preço de cotação do IPO). Para receber esses direitos o crescimento de OFXs deve ser atingido durante o período 1 de outubro 2013 a 31 de março de 2016. Anterior LTI e planos de retenção totalizando 12.353.646 foram pagos aos executivos relevantes antes da listagem para liquidar e eliminar esses planos anteriores. Além disso, os planos de retenção concedidos pelo anterior proprietário da OFX ao CEO foram pagos e os custos foram devolvidos integralmente à empresa pelos anteriores proprietários. A complexidade dos arranjos de remuneração durante este ano de transição é ilustrada pela remuneração dos CEOs, que é resumida a seguir: Salário em dinheiro: 401K Bônus em dinheiro (incluindo IPO bônus de listagem, IPO STI planos): 728K IPO retenção bônus bônus complementação: 2,07M Retenção bônus Em regime de legado com proprietário anterior: 866K Direitos de desempenho (planos legados): 51K Superannuation amp LSL: 70K Pacote total (antes da concessão de plano LTI 2014): 4.2m ASA não favorece 100 STI em dinheiro, gostaria de pelo menos 50 em capital próprio Uma retenção mínima de 2 anos. Para LTI quer verdadeira longo prazo que idealmente é de 5 anos, encontrando pelo menos dois obstáculos para a aquisição de ações, uma das quais deve ser TSR e, finalmente, não gostam EBTDA como um critério de um bônus, uma vez que pode não refletir o verdadeiro desempenho da empresa. Então, em geral, nosso veredicto é voltar para a prancheta sobre Remuneração e retorno com algo que alinha com o interesse dos acionistas. A alocação proposta ao CEO de 625.000 direitos de desempenho compreende: a alocação padrão de direitos de desempenho para o exercício de 2014 no âmbito do plano LTI, que compreende 30 de remuneração total, sendo 64.509 direitos (sujeito ao valor calculado do direito de desempenho em outubro 2014) para o ano-parte de 11 de outubro de 2013 a 31 de março de 2014 e uma alocação especial de direitos de desempenho como um instrumento de retenção adicional, sendo 560.491 direitos de desempenho (sujeito ao valor calculado dos direitos de desempenho em outubro de 2014). A idéia de direitos de ações bônus vale quase 1,5 milhão no valor de hoje faz pouco sentido. Por que uma pessoa que está recebendo um belo salário fixo, mais 100 STI em dinheiro e já substanciais LTI direitos de ações precisa de mais 1,5 milhão de incentivos para ficar com a Companhia Este documento foi preparado pela Associação de Acionistas Australianos ABN Limited 40 000 625 669 COMO UM). Não é um documento de divulgação, não constitui um investimento ou aconselhamento jurídico e não tem em conta os objectivos de investimento de nenhuma pessoa. As declarações e informações contidas neste documento não se destinam a representar recomendações de um determinado curso de ação para qualquer pessoa em particular. Os leitores devem obter seu próprio investimento independente e aconselhamento jurídico em relação aos assuntos contemplados neste documento. 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